Nas últimas semanas, três dos maiores frigoríficos do Brasil emitiram novos títulos de dívida. Depois da Minerva, com R$ 2,5 bilhões, e da Marfrig, com R$ 1,8 bilhões, a BRF está em busca de R$ 1 bilhão. O montante pode chegar a até R$ 1,25 bilhão, a depender da demanda.

O modelo da emissão será semelhante ao das concorrentes: a empresa emite a debênture em nome da securitizadora, que nesse caso é a Ecoagro, que por sua vez, distribui em forma de CRAs para agentes de mercado.

Na lâmina da oferta, a dona da Sadia e da Perdigão informou que utilizará os recursos no “curso ordinário dos seus negócios rurais”. Serão feitos investimentos em toda a cadeia de produção e exploração dos animais, desde despesas para manutenção, aquisição de matrizes, insumos e demais produtos para as granjas de suínos e aves.

Assim como as concorrentes Minerva e Marfrig, a BRF surfa um momento de balanços que agradam o mercado diante de um cenário de preços dos grãos em baixa.

Se no caso das duas primeiras, há um timing pré-virada do ciclo da pecuária, que incentiva investir em gado nesse momento, do lado da BRF a captação ocorre diante de um cenário em que o preço do milho sobe. Segundo dados do Cepea/Esalq, de janeiro pra cá, a saca passou de R$ 74 para R$ 89.

A emissão da BRF será feita em até quatro séries, com remunerações ainda a serem definidas no processo conhecido como bookbuilding, que recebe as demandas dos investidores interessados. As três primeiras séries vencem em 2035, e a quarta, em 2045.

A primeira série terá uma remuneração de juros corrigidos pelo dólar comercial acrescidos de até 6% ao ano.

A segunda série terá correção monetária pelo IPCA e pagará juros definidos como a maior taxa entre 8,04% ao ano ou a taxa interna de retorno do Tesouro IPCA+ acrescida de até 0,35% ao ano.

A terceira série também será corrigida pelo IPCA e terá juros determinados como a maior taxa entre 8,20% ao ano ou a taxa interna de retorno do NTN-B acrescida de até 0,55% ao ano.

A quarta série seguirá o mesmo modelo, com correção pelo IPCA e juros estabelecidos como a maior taxa entre 8,38% ao ano ou a taxa interna de retorno do NTN-B acrescida de até 0,75% ao ano.

Em relatório, a Fitch Ratings classificou a emissão como AAA, sendo a classificação mais elevada da agência, com perspectiva estável.

“O rating da BRF reflete o forte perfil de negócios da empresa, que apresenta melhores métricas de crédito, expectativa de fluxo de caixa livre (FCF) positivo e redução gradual do endividamento, apoiada por um forte portfólio de marcas e diversificação geográfica”, afirmou a Fitch.

Ao apresentar os resultados de 2024 para jornalistas, o CEO da BRF, Miguel Gularte, previu um “2025 excelente”. A companhia deixou para trás anos difíceis no mercado e, com os lucros subsequentes no ano passado, até voltou a crescer via M&As.

Nos últimos meses do ano passado, a BRF adquiriu participação na Addoha Poultry Company, uma das principais produtoras de frango da Arábia Saudita, e anunciou o investimento em sua primeira fábrica de processados na China.

Assinou ainda um termo de acordo para aquisição de 50% da Gelprime, empresa especializada na produção, comercialização e distribuição de gelatina e colágeno.

Gularte acredita que essas aquisições aconteceram em mercados relevantes para a empresa e que os resultados já deverão ser vistos nos primeiros balanços de 2025. "Temos um plano para performar bem nesses mercados que já se mostram promissores nos primeiros meses do ano".

Para 2025, há espaço para mais. Sem muitos detalhes, Fábio Mariano, CFO da empresa, não descartou novas aquisições e investimentos fora do País, e citou que a empresa atua com disciplina financeira para escolher "novos projetos vencedores".

"Terminamos um 2024 com uma posição financeira sólida, o que nos traz perspectivas excelentes para 2025. O negócio se encontra num excelente momento e a empresa se preparou para desfrutar e aproveitar novas oportunidades", finalizou o CEO, Miguel Gularte.

Com um apetite alto, as debêntures entram na esteira da empresa para garantir que as operações do dia a dia sejam supridas.