CNH vende controle da divisão de construção e fecha o foco no agro

A CNH Industrial (CNHi) anunciou nesta segunda-feira, 9 de novembro, um acordo definitivo para vender 70% de sua divisão de equipamentos de construção à Kobelco Construction Machinery, subsidiária integral da japonesa Kobe Steel, em uma transação que avalia o negócio em US$ 1 bilhão.

A companhia receberá US$ 700 milhões em dinheiro, sujeitos a ajustes de dívida líquida e capital de giro, e manterá 30% de uma nova joint venture que passa a ser controlada pela Kobelco.

O anúncio foi feito junto com o balanço do terceiro trimestre, divulgado antes da abertura do mercado americano.

A CNH reportou lucro líquido de US$ 35 milhões, ou US$ 0,02 por ação, queda de 48% sobre os US$ 67 milhões do mesmo período de 2025.

O lucro líquido ajustado, que exclui itens não recorrentes, foi de US$ 205 milhões, contra US$ 109 milhões um ano antes. A receita consolidada ficou em US$ 4,35 bilhões, praticamente estável.

Após os dois anúncios, as ações da companhia operavam em alta no pré-mercado da Bolsa de Nova York. O papel havia fechado a sexta-feira a US$ 11,56, com alta de 2,76%.

Segundo a Bloomberg, a operação é mais um passo do enxugamento do portfólio industrial da família Agnelli, que controla a CNH por meio da holding Exor.

A CNH já havia separado, em 2022, seu negócio de veículos comerciais rodoviários, que deu origem ao Iveco Group, e comprado a Raven Industries em 2021 para entrar em agricultura de precisão.

"O acordo com a Kobelco decorre de um processo deliberado para fortalecer nosso negócio de construção e afiar nosso foco na agricultura", afirmou o CEO Gerrit Marx no comunicado de resultados.

"A transação posiciona a CNH como a maior fabricante de máquinas agrícolas dedicada exclusivamente ao segmento”.

"Essa transação avança significativamente na simplificação do nosso portfólio e reforça nosso foco na agricultura, em linha com nossa estratégia Path to 2030", disse Suzanne Heywood, presidente do conselho de administração.

O que fica na CNH

A nova joint venture leva, com a transação, as marcas Case Construction, New Holland Construction e Eurocomach, além do portfólio de escavadeiras, carregadeiras, motoniveladoras, tratores de esteiras, minicarregadeiras e retroescavadeiras, da rede de distribuição e da base de clientes.

Humayun Chishti, atual presidente do segmento de Construção da CNH, deve continuar como CEO da nova empresa.

Já a CNH fica com as marcas agrícolas Case IH, New Holland e Steyr, a plataforma de tecnologia de precisão Raven e o braço financeiro CNH Capital.

Os recursos da venda serão usados para reduzir dívida e reforçar o balanço. As duas empresas terão um período de bloqueio de três anos para negociar as participações.

A conclusão é esperada para o fim de 2027, sujeita a aprovações regulatórias. A Kobelco informou que financiará a aquisição com dívida própria e aporte na controlada, e que a data de fechamento projetada é o terceiro trimestre do ano fiscal de 2027, que termina em março de 2028.

Do lado japonês, a Kobe Steel fechou o pregão de Tóquio desta segunda em alta de 1,98%, a 1.960 ienes.

O trimestre por dentro

O resultado operacional da CNH apresentado no balanço trimestral mostra duas trajetórias distintas dentro da mesma empresa.

A divisão agrícola faturou US$ 2,91 bilhões, queda de 2% no ano, mas o lucro antes de juros e impostos ajustado subiu 26%, para US$ 173 milhões, com margem de 5,9%.

O segmento de construção, por sua vez, faturou US$ 777 milhões, alta de 5%, e o Ebit ajustado saltou de US$ 14 milhões para US$ 65 milhões — avanço de 364%, com margem de 8,4% contra 1,9% um ano antes.

Ou seja, a CNH se desfaz do negócio que, no momento, mais contribuía paras as suas contas.

Na agricultura, os números se mantiveram fracos. Na América do Sul, as vendas de tratores caíram 22% e as de colheitadeiras, 19% no trimestre.

Na Europa, Oriente Médio e África, o recuo foi de 4% em tratores e 3% em colheitadeiras. Na América do Norte, os tratores de menos de 140 cavalos caíram 12% e os de mais de 140 cavalos, 5%. A exceção foram as colheitadeiras na Ásia, que cresceram.

Guidance revisado para cima

Apesar da queda do lucro, a CNH melhorou parte das projeções para 2026. O lucro por ação diluído ajustado passou de uma faixa de US$ 0,41 a US$ 0,46 para US$ 0,44 a US$ 0,48.

O fluxo de caixa livre das atividades industriais subiu de US$ 200 milhões a US$ 400 milhões para US$ 300 milhões a US$ 450 milhões.

Na agricultura, a projeção de vendas líquidas ficou estável, com efeito cambial positivo de 2%, e a margem Ebit ajustada passou a ser estimada entre 5,1% e 5,4%, contra 5,0% a 5,5% antes.

Para a divisão de construção, a previsão de crescimento das vendas subiu para 8% a 10%, e a margem Ebit ajustada para 2,0% a 2,3%.

O resultado do trimestre também foi inflado por restituições de tarifas de importação nos Estados Unidos. A companhia prevê um benefício líquido de apenas US$ 5 milhões na agricultura para o ano, depois de reinvestir parte dos valores em programas discricionários e na redução de estoques de equipamentos antigos.

Marx disse em teleconferência que a empresa mantém controle de produção, redução de estoques nos canais e busca de eficiência de custos, e citou volatilidade nos mercados da Europa, Oriente Médio, África e Brasil. Na América do Norte, afirmou, há melhora nos indicadores do ciclo de negócios.

O que isso significa para o Brasil

A decisão de sair da construção chega em um momento em que o mercado brasileiro de máquinas agrícolas acumula quedas de dois dígitos.

Segundo a Abimaq, as vendas do setor recuaram 21,6% de janeiro a setembro, com receita líquida de R$ 41,47 bilhões. Pelos dados da Anfavea, as vendas no varejo caíram 15,8% até agosto, para 27 mil unidades, com colheitadeiras recuando 39,4%.

O consórcio, termômetro do ânimo de investimento do produtor, movimentou R$ 17,57 bilhões em créditos de janeiro a setembro, queda de 10,8% sobre igual período de 2025, segundo a Abac.

A venda da divisão de construção não altera a estrutura industrial brasileira das marcas agrícolas, mas deve mudar o caixa disponível para investir em produto e rede em um mercado que compra menos.