Na Fertilizantes Heringer, a crise não dá trégua: vendas desabam quase 70% e prejuízo continua

A Fertilizantes Heringer encerrou o terceiro trimestre de 2026 com uma forte retração nas vendas de fertilizantes, prejuízo líquido e um cenário de incertezas que vai além dos resultados financeiros, mais uma vez negativos.

Controlada pela multinacional EuroChem, a companhia atravessou um período marcado por disputas judiciais envolvendo seus atuais e antigos controladores, mudanças no comando executivo e avanços nas discussões sobre uma reestruturação financeira, que pode incluir até mesmo um pedido de recuperação extrajudicial ou judicial.

Em meio a esse cenário de crise, a Heringer registrou prejuízo líquido de R$ 27,4 milhões entre julho e setembro, 11,9% a menos que o prejuízo de R$ 31,1 milhões contabilizado no mesmo período do ano passado.

A melhora na última linha do balanço, entretanto, não se repetiu nos indicadores operacionais.

A receita líquida despencou 68,2% no trimestre, passando de R$ 1,52 bilhão no terceiro trimestre de 2025 para R$ 484,3 milhões neste ano.

O Ebitda também permaneceu no vermelho, com resultado negativo de R$ 6,5 milhões, ante perdas de R$ 2,2 milhões registradas um ano antes. Com isso, a margem Ebitda passou de -0,1% para -1,3%.

Por trás da deterioração operacional está, principalmente, uma redução expressiva no volume de fertilizantes comercializados pela companhia.

No terceiro trimestre, a Heringer entregou 179 mil toneladas de fertilizantes aos produtores rurais, uma queda de 69,2% em relação às 582 mil toneladas registradas no mesmo intervalo de 2025.

A retração atingiu todas as principais culturas atendidas pela empresa, embora em intensidades diferentes.

No café, que ganhou participação no portfólio de vendas da Heringer, passando de 36% para 43% do volume total comercializado, as entregas recuaram de 208 mil toneladas para 77 mil toneladas.

O movimento foi semelhante na soja, que manteve participação relevante no negócio, respondendo por 31% das entregas, ante 32% no terceiro trimestre do ano passado. Em volume absoluto, porém, as vendas destinadas à cultura diminuíram de 186 mil toneladas para 56 mil toneladas.

Também houve retração nas entregas destinadas ao milho, à cana-de-açúcar e às demais culturas agrícolas.

A queda nas vendas atingiu tanto os fertilizantes convencionais quanto os produtos de maior valor agregado, embora estes últimos tenham apresentado uma resistência um pouco maior.

Na linha convencional, as entregas despencaram 70,2%, de 443 mil toneladas no terceiro trimestre de 2025 para 132 mil toneladas neste ano.

Já na linha Premium, a retração foi de 66,2%, passando de 139 mil toneladas para 47 mil toneladas.

Apesar do desempenho negativo nas duas categorias, os fertilizantes Premium demonstraram maior resistência à retração das vendas, tendência que também aparece nos resultados acumulados do ano.

Nove meses de retração

Os números do terceiro trimestre aprofundaram um movimento de queda que já vinha sendo observado ao longo de 2026.

Nos nove primeiros meses do ano, a Heringer entregou 484 mil toneladas de fertilizantes, volume 60,1% inferior às 1,21 milhão de toneladas comercializadas no mesmo período de 2025.

A receita líquida acumulada acompanhou a redução nas vendas e caiu 57,6%, passando de R$ 3,13 bilhões para R$ 1,33 bilhão.

A deterioração também atingiu o resultado operacional. O Ebitda acumulado, que havia sido positivo em R$ 75 milhões nos nove primeiros meses de 2025, tornou-se negativo em R$ 13,9 milhões neste ano. A margem Ebitda passou de 2,4% para -1,1%.

Na última linha do balanço, a companhia acumulou prejuízo líquido de R$ 50 milhões até setembro, revertendo o lucro de R$ 17,6 milhões registrado no mesmo período do ano passado.

Assim como no terceiro trimestre, a retração das entregas foi generalizada entre as culturas atendidas pela empresa, incluindo café, milho, soja e cana-de-açúcar.

Na composição das vendas, entretanto, a companhia voltou a destacar a maior resistência dos fertilizantes Premium.

Enquanto as entregas da linha convencional diminuíram 62,7% no acumulado do ano, de 982 mil toneladas para 366 mil toneladas, a retração na categoria Premium foi de 49,1%, passando de 232 mil toneladas para 118 mil toneladas.

Ainda assim, o desempenho da linha de maior valor agregado esteve longe de compensar a redução dos volumes comercializados.

Margens pressionadas, mas com algum alívio financeiro

A retração das vendas também pesou sobre a rentabilidade da Heringer.

No terceiro trimestre, o lucro bruto caiu 74,1%, passando de R$ 48,4 milhões para R$ 12,5 milhões. A margem bruta, por sua vez, recuou de 3,2% para 2,6%.

No acumulado dos nove primeiros meses, o lucro bruto foi de R$ 32,9 milhões, uma queda de 56,4% em relação aos R$ 75,6 milhões registrados no mesmo período de 2025.

Nesse intervalo, entretanto, a margem bruta apresentou uma pequena melhora, passando de 2,4% para 2,5%.

Se a operação comercial continuou pressionada, o comportamento do câmbio trouxe algum alívio para o resultado financeiro.

Segundo a Heringer, a menor valorização do dólar frente ao real, na comparação com os mesmos períodos de 2025, resultou em um impacto cambial positivo, com efeito menos expressivo sobre seus passivos denominados em moeda estrangeira.

No balanço patrimonial, a Heringer encerrou setembro com R$ 94,8 milhões em disponibilidades.

Trimestre tumultuado

Os números negativos, entretanto, representam apenas uma parte dos problemas enfrentados pela Heringer.

O terceiro trimestre também foi marcado por uma série de movimentos nos bastidores da companhia, envolvendo negociações com credores, disputas entre acionistas e a possibilidade de uma reestruturação financeira mais profunda.

Em 24 de agosto, o conselho de administração da Heringer autorizou, por unanimidade, a diretoria a avançar com medidas de reestruturação financeira, passando a considerar formalmente alternativas como a recuperação extrajudicial e, eventualmente, a recuperação judicial.

Na mesma data, a companhia iniciou um processo de mediação com seus credores e, três dias depois, recorreu à Justiça com um pedido de tutela cautelar de urgência.

A medida foi deferida em 31 de agosto, suspendendo por 60 dias a exigibilidade dos créditos contra a companhia, prazo inicialmente previsto para se encerrar no fim de outubro.

Em paralelo às dificuldades financeiras, outra disputa ganhou novos capítulos, desta vez envolvendo a EuroChem e a família Heringer, antiga controladora da fabricante de fertilizantes.

O Tribunal Arbitral da Câmara de Arbitragem do Mercado (CAM) proferiu sentença parcial condenando a EuroChem a pagar à família valores referentes ao ajuste de preço da aquisição da companhia, que estavam retidos desde a conclusão do negócio, em 2022. A causa é avaliada em R$ 323,9 milhões.

A disputa remonta à aquisição de 51,48% do capital da Heringer pela EuroChem, por R$ 554,5 milhões, e envolve valores retidos pela multinacional após a transação.

A EuroChem alegou perdas superiores aos montantes retidos, incluindo R$ 50,7 milhões em pagamentos superfaturados a fornecedores identificados na primeira fase de suas investigações.

Em meio às discussões judiciais e ao processo de reestruturação, a Heringer também passou por mais uma mudança em sua direção executiva.

Em outubro, Daniil Bazdyrev renunciou à presidência da companhia, abrindo espaço para que Fernando Yagura Maeda, até então diretor financeiro e de relações com investidores, assumisse interinamente o comando executivo. Foi a sexta troca na presidência da Heringer desde julho de 2025.